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原文作者麦克·鲍尔，由新起点网郭涵翻译。
笔者职业生涯的全部时间都专注于具体呈现全球经济的“大趋势”。当然，这就像堆积木一样，首先需要了解世界主要经济体各自的宏观经济状况。但这项工作并不仅限于此。
就像拼图游戏一样，接下来笔者尝试将每个国家的走势拼接起来，创造出一幅全球性的“大势图”。这样的全球观察可能为整体趋势提供相对于个别国家更有价值的见解。因此，笔者成为本行业中的一个另类：在某种程度上更注重宏观层面的宏观经济学家。
拼接这样的“大势”拼图并非易事：大多数统计数据仍然是内向型的，通常会基于各国自身的情况定义每个国家拼图的经济状况。笔者接触过的统计序列几乎从未尝试测量这些单个国家拼图在整个全球经济中的占比情况。
财政赤字相对于国内生产总值（GDP）的比例，以及经常项目赤字占国内生产总值（GDP）的比例，都有现成的数据来源：在线数据网站Trading Economics以合理的方式收集了几乎所有国家的相关数据，而该网站的主要数据来源包括国际货币基金组织（IMF）和各国财政部，这些数据来源既优秀又免费。
然而，当试图研究例如美国财政赤字占全球财政赤字的比例，或者美国经常项目赤字占全球总额的比例时，就只能通过费力地检索国际货币基金组织（IMF）庞大的数据库才能找到答案。
今年年初，笔者有幸从事了这方面的研究，特别关注了美国在全球经济中的财政赤字和经常项目赤字这两个指标的表现（首先请容许笔者承认，研究的发现让笔者感到震惊，这种情绪或许在一个冷静且充满学术氛围的经济学家身上显得有些不寻常！）。
在2022年，美国的经常账户赤字占据全球总额的60%以上，而财政赤字则占全球的40%以上。对于一个人口仅占全球4.2%的国家来说，这可并非什么了不起的“成就”了。
有了这些比率，笔者接下来通过添加其他的统计序列，开始构建这个全球拼图的剩余部分。例如，为了了解经常账户赤字状态下贸易流通的广泛影响（注意，经常账户不仅仅反映了贸易流量，虽然后者通常在加总数据中占主导地位），就必须了解与之相抵消的资本流动。净资本流入通常会抵消经常账户的赤字（或者反之亦然：资本流入的赤字会抵消经常账户的盈余）。
接下来需要收集其他的账面统计序列。就美国的资本流动情况而言，美国财政部的国际资本流动报告系统（TICS）提供了非常详实准确的月度数据。该系统统计了资本流入和流出美国的数量、来源，以及通过哪些金融工具进行的。
在不深入繁琐细节的前提下，简单来说，笔者能够构建一个粗略但有轮廓的“大势图”，以了解货币世界的运作方式。在介绍完这些经济学的晦涩名词后，请容许笔者给大家讲一个故事......一个非常发人深省的故事。
"消费的过往"
这个故事始于当今全球经济的支柱：美国消费者。为何说他们是支柱？因为消费创造了美国74%的GDP，大致相当于整个中国经济的规模。显然，美国消费者对消费情有独钟......可谓爱不释手！
有必要深入了解一下美国消费基础的现代历史。或许有点出人意料的是，首先需要了解二战后美国生产力基础的演变。
在过去50多年里，随着制造业向成本较低的海外地区转移，美国的工业基础已经被掏空。早在20世纪50年代，各国开始重建因第二次世界大战而受损的工业基础，这为美国工业的空洞化进程奠定了基础。这导致了战争创伤的欧洲（包括战后西德的“莱茵河奇迹”、法国的“辉煌三十年”以及意大利的“经济奇迹”）和日本（“日本经济奇迹”）出现了经济复苏的奇迹。
到20世纪80年代，以较低劳动力成本压低价格的经济发展模式传播到“亚洲四小龙”，而庞大的中国在90年代采用这种规则，尤其是自2001年中国加入世界贸易组织以来。如今，这种发展模式不仅从中国开始，还转移到越来越多的国家，其中绝大多数位于亚洲（包括越南、印度尼西亚、孟加拉国以及最近的印度），有时甚至扩展到亚洲以外的地区，其中最引人注目的是加入了《北美自由贸易协定》（NAFTA）的墨西哥。
自20世纪60年代初以来，美国蓝领工人一直在进行一场注定失败的战斗。美国参议员詹姆斯·大卫·万斯（J.D. Vance）的《乡下人的悲歌》（Hillbilly Elegy）生动地描绘了这段苦涩往事。这一过程迫使大量美国产业工人寻找其他工作，包括科技产业等新兴行业，但绝大多数人都选择了向服务业领域发展，包括为美国州、市及联邦政府工作。
20世纪70年代初宏观经济的最主要趋势是，随着美国工业出口的下降与进口的提升，自二战结束以来，美国的经常账户终于进入赤字状态。尼克松在1971年终结美元与黄金挂钩就反映了这种变化。此后，伴随着周期性波动（包括1985年《广场协议》签署后曾有短暂反弹），美国的经常账户赤字稳步增长：到2022年，赤字水平已接近一万亿美元。一个技术性问题：经济学家将经常账户赤字定义为一个国家净负储蓄的水平，而经常账户盈余则被视作净储蓄的盈余，因此，一个经常账户出现赤字却依然保持国外账户平衡的国家，一定是在消耗其他国家的储蓄。
作者认为，自上世纪60年代以来，美国的产业空心化进程铸就了今天的消费基础。
美国并没有外汇储备，只有存放在诺克斯堡的黄金。这意味着，随着经常账户赤字的持续增加，美国不得不完全依靠资本流入来抵消赤字，以避免美元持续贬值。当然，美元汇率自20世纪70年代初以来一直在波动，但总体而言，充足的资本流入保证了美元不会像阿根廷比索那样出现暴跌，这一点是显而易见的。
