从盲盒到资本宠儿：泡泡玛特几轮融资背后的野心地图

从北京三里屯的一家小店起步，到登陆港交所成为资本市场的“潮玩第一股”，泡泡玛特的成长不仅是一个关于IP与盲盒的商业奇迹，更是一部精准筹谋、步步为营的融资实录。

泡泡玛特的第一轮融资发生在2017年，当时它刚刚摸索出盲盒这一潮玩形式的市场潜力，获得来自华映资本的A轮投资。彼时的王宁还在店铺里为顾客介绍“隐藏款”的刺激机制，而华映资本则敏锐地嗅到了一种年轻人心理消费的巨大潜能。

紧接着在2018年，B轮融资拉来了黑蚁资本的注资。这个阶段，泡泡玛特不仅开设了更多门店，还将主力IP“LABUBU”和“MOLLY”推向更广泛的社交网络，盲盒视频开箱成了B站热门内容，品牌开始形成话题效应。

到了2019年，红杉资本中国加入了游戏。C轮融资过后，泡泡玛特不再满足于线下扩张，而是全面上线了“抽盒机”、“泡泡抽”App，并加快了IP孵化速度。在红杉的助力下，泡泡玛特开始布局全球，走向新加坡、韩国、欧美，潮玩成为中国文化出口的新载体。

IPO前夕的Pre-IPO轮，则聚集了包括高瓴资本在内的顶级资本玩家。这时，泡泡玛特已不仅是一个品牌，更是一个“潮流文化生态系统”：自有IP矩阵、艺术家合作机制、全链路运营模型，仿佛已经成为一个潮玩界的“迪士尼+优衣库”。

如果说融资的每一轮都是对故事的再叙述，那么泡泡玛特讲得就是一个“年轻人愿意为情绪买单”的消费神话。而这场神话，显然还有续集。